2014年1月17日 8点5分 来源：第一财经日报

　　严婷

　　随着美国和欧洲的通胀水平持续低迷，人们对于通缩的担忧正甚嚣尘上，但美欧央行普遍对“通缩”一词避之唯恐不及。

　　不过，国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德周三直言不讳地警告称，通缩风险正在威胁依然脆弱的全球经济复苏，美欧央行必须保持货币宽松政策。各国可以着眼于创造就业，此后再去担心通胀。同时，她表示，2013年末全球经济持续增长，但是“马力仍旧不足”。

　　拉加德是在全国新闻俱乐部(National Press Club)发表的上述讲话，她称：“目前许多国家的通胀数据仍低于央行目标，我们由此看到通缩风险正在不断上升，这将对世界经济复苏造成灾难性的打击，所以必须果断应对通缩。”

　　IMF计划在1月21日公布最新一期《世界经济展望》更新报告，拉加德此前也表示过将上调全球经济增长预测。即使美国、英国等发达国家的就业形势正在好转，但是低通胀也为这些国家的央行继续实行宽松货币政策留下了余地。

　　拉加德是第一个站出来高调警告通缩风险的国际财经界高官，她提醒各国决策者注意极低通胀率可能会使发达国家陷入日本式通缩危机。这个问题在过去二十年中一直让日本饱受困扰。

　　通缩将导致借贷实际成本攀升，货币政策效应降低，消费和投资受到的冲击也会很大。

　　目前，英国通胀水平数年来首次触及央行设定的2%目标，美国的通胀率也只有1.2%。而欧元区的通缩风险更大，12月欧元区通胀率下滑，仅仅只有0.8%，失业率仍然居高不下，维持在12.1%。

　　拉加德表示，尽管美国经济增长加快，且欧元区摆脱了长达两年的经济萎缩、最终实现了经济增长，但全球经济增长依然很慢，低于4%的潜在速度。她认为，这说明美联储不应过早退出货币宽松政策。但她没有说明怎样的退出时间安排最合适。

　　芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）周三在演讲中也表示：“最近发布的通胀数据太低，并不乐观，远低于美联储2%的目标。”

　　拉加德还称，欧洲央行可采取更多行动刺激欧元区经济增长，比如有针对性的借贷等。她强调，只有当强劲的经济增长得到巩固之后，各国央行才应回到正常化的货币政策上。

　　与此同时，拉加德表示，全球经济发展态势令人鼓舞。“这次危机仍旧没有彻底结束，但是，大家普遍持乐观态度，认为寒冬已过，未来一片大好。我希望2014年经济继续保持复苏态势，希望2014年实现"脆弱7年"向"强劲7年"的转变。”

　　针对美国、欧元区和日本的具体经济情况，拉加德表示，美国经济加速增长，但是不要过早退出量化宽松政策。美国财政状况恢复有序状态、消除债务上限风险也至关重要。

　　欧元区正从衰退转向复苏，但是失业率颇高，令人担忧。欧洲央行可以采取更多有力措施，譬如有针对性的借贷政策以及资产质量审查、压力测试。有针对性借贷有利于解决金融业割裂问题。而接下来的资产质量审查和压力测试只有以公平、可信的方式才能十分有效。

对日本来说，随着“安倍经济学”效力减弱，日本需要更多举措克服通缩问题。