证券时报记者 贾壮

中国人民银行货币政策委员会2014年第一季度例会日前在北京召开。会议认为，当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存。

随着经济下行压力加大，货币政策委员会一季度例会的表述略有变化。关于国内经济形势，表述由去年四季度的“当前我国经济金融运行总体平稳”，变为“当前我国经济运行仍处在合理区间”。关于国际经济形势的判断，也增加了形势分化的内容，主要是因为部分新兴经济体增速持续放缓。

今年前两个月，宏观经济运行数据大多低于预期，引起外界对于经济下滑的担心，有声音认为政策应该及时放松。不过，一季度例会对于政策走向的表述与之前相比基本没有变化。会议认为，要密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进、改革创新，继续实施稳健的货币政策，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

同时，要改善和优化融资结构和信贷结构。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对于呼吁央行及时降低存款准备金率以应对经济下滑风险的呼声，中国央行旗下的《金融时报》日前刊文称，目前，中国经济对投资和债务的依赖还在上升，经济金融领域的潜在风险值得关注。在此背景下降准，将会延缓金融机构和企业去杠杆进程，影响中国经济结构进一步优化。

中金公司首席经济学家彭文生（财苑）认为，在经济增速放缓的形势下，货币政策存在放松压力，放松力度取决于增长下行幅度。基准情形下，一季度经济增速仅小幅低于政府目标，货币政策限于微调，以放松信贷窗口指导为主。风险情形下，一季度经济增速回落至7%左右，央行可能于二季度降准或者降低存款基准利率。