近日，我院郑志强博士以第一作者身份在《国际金融研究》发表题为“美国货币政策对中国经济的溢出效应——基于贸易融资视角的研究”的学术论文。该论文为国家社会科学基金重点项目“金融周期异步性与新兴经济体跨境资本流动失衡风险及中国对策研究”（21AJY007）的阶段性研究成果。《国际金融研究》是国内金融领域高水平期刊，属于济南大学认定的重要期刊，最新复合影响因子为7.154。

作为国际贸易不可或缺的融资支持工具，贸易融资以美元为主导，其变化将会影响美国货币政策的国际传导。文章通过构建理论模型分析贸易融资影响美国货币政策溢出效应的机制，并从宏观和微观两个层面对贸易融资的作用效果进行实证检验。结果表明，美元主导的贸易融资的引入会强化美国货币政策贸易渠道、金融渠道的作用效果，即会放大美国货币政策冲击的国际溢出效应。美联储加息将抑制中国产出，推升中国通胀水平，考虑贸易融资后其对中国产出和通胀的影响将分别放大15%和11%，溢出的传导速度也将显著加快；美联储加息将显著抑制中国企业出口规模，降低企业投资和商业银行信贷供给，贸易融资的引入同样会强化美联储加息的溢出效应。建议积极推动本币优先的贸易融资，进一步缓解美国货币政策冲击对中国经济的负面影响。

该论文的边际贡献为：第一，将贸易融资引入带有金融摩擦的IS-LM-BP模型，分析主导货币范式下，贸易融资影响美国货币政策国际溢出的理论机制；第二，综合采用SVAR、IVAR以及面板模型，从宏观和微观两个层面厘清美国货币政策跨国溢出的贸易渠道、金融渠道，并对贸易融资的作用效果进行多重验证。

郑志强，济南大学金融研究院讲师，经济学博士，研究方向为国际金融、国际贸易和气候环境。近年来，先后在《国际金融研究》《世界经济研究》《Economic Analysis and Policy》等期刊发表学术论文10余篇；主持济南市哲社基金项目1项，参与国家级和省部级基金项目多项。